Entreprises et services industriels de la Ftse Mib, le coronavirus envoie un quart de la capitalisation

La pandémie de Covid-19 souffle 83 milliards de capitalisation boursière de 25 entreprises industrielles et de services inscrit sur l’index Ftse Mib (76% de la capitalisation totale, hors banques et assurances), dont la valeur boursière a baissé en moyenne de 22,4%, soit environ un quart de la capitalisation boursière par rapport à fin 2019.

Pour tirer des conclusions sur l’impact de la pandémie sur les principales entreprises de Piazza Affari, le bureau d’étude R&D de dMediobanca. Et les résultats sont très lourds.

Quant aux secteurs, les entreprises du secteur de l’énergie / services publics ont enregistré la baisse la plus faible (103,3 milliards d’euros; -10,6% au premier trimestre 2020), tandis que l’huile, représentée par Eni, a subi le freinage le plus brutal (33 Mds €; -34,8%), suivi des services (18 Mds €; -28,1%) et de fabrication (134 Mds €; -25,8%).

En général les trois premiers mois de 2020 ont marqué une baisse de la valeur boursière de toutes les sociétés, à l’exception de Recordati uniquement (8,1 Mds €; + 2,1%) et DiaSorin (6,6 Mds €; + 1,9%).

Fiat Chrysler Automobiles N.V. (13 Mds €; -50,2%), CNH Industrial N.V. (7,6 milliards d’euros; -49%) e Saipem (2,3 Mds €; -48%) sont à la place les titres avec la plus forte baisse.

Données financières du premier trimestre 2020

Par rapport au premier trimestre 2019, les sociétés analysées ont perdu un chiffre d’affaires global de près de 14 milliards d’euros (-13,7%). Parmi les secteurs, les services ont enregistré la baisse la plus faible (-8,8%), suivis par l’énergie / services publics (-10,5%), tandis que le pétrole avec Eni (-25,2%) et la fabrication (-11 , 8%) font état des plus fortes pertes de chiffre d’affaires. Recordati (+ 12%), Snam (+ 8,1%) et STM (+ 7,4%) brillent parmi les entreprises.

Au cours des trois premiers mois de 2020, les entreprises analysées ont perdu plus de 5 milliards d’euros en termes de marges industrielles (-48,2% au 1T 2019). Si, d’une part, le secteur de l’énergie / des services publics a réussi à augmenter le MON (+ 3,7%), d’autre part, il y a eu un effondrement du secteur manufacturier (-61,9%), une baisse des services (-27,9% ) et le passage d’Eni en terrain négatif. Recordati (+ 19%) se distingue également par la croissance de MON, suivie par STM (+ 11,4%) et ENEL (+ 4,3%).

Chapitre résultat net. Pour les sociétés FTSE MIB, le premier trimestre 2020 s’est clôturé en rouge, marquant une perte nette de près de 8 milliards d’euros (-8,2 p.p. au 1T 2019). Le pétrole (-27 p.p.) et l’industrie manufacturière (-9,6 p.p.) sont les secteurs les plus en difficulté.
Eh bien, cependant, les services (+4,9 p.p.) et l’énergie / services publics (+0,9 p.p.). Il convient de noter TIM avec un bénéfice qui a plus que triplé (principalement déterminé par la plus-value de cession de 4,3% d’INWIT), Recordati (+ 20,7%) et STM (+ 8,0%).

Quant à moi dividendes, en 2020 plus de 900 millions de moins seront distribués (-7,2%) par rapport à 2019. La baisse ne concernera que les groupes privés (- 1,6 Md €), tandis que les dividendes distribués par les groupes publics augmenteront légèrement (+ 0 € , 7 milliards).

Rétrécissement de la liquidité

Également sur le devant la liquidité il y avait une contraction: au premier trimestre 2020, il a diminué de plus de 9 milliards d’euros, soit un sixième des montants en début d’année (-15,3%). Parmi les secteurs, les services sont les seuls à avoir augmenté leur cash-flow (+ 51,7%), le pétrole (-39,3%) et le secteur manufacturier (-23,9%) en forte baisse.

Parmi les entreprises, cependant, les meilleures ont été Poste Italiane et Amplifon (stocks doublés), Hera (+ 38,2%) et DiaSorin (+ 14,6%). Au total, à fin mars 2020, la liquidité est égale à 19,1% de la dette financière (elle était de 24,4% à fin décembre 2019); un chiffre très proche de celui de la crise financière de 2008. Discours similaire pour le ratio dette financière / fonds propres. Cet indicateur, qui mesure la stabilité financière, a également empiré pour atteindre 117,7% (il était de 107,0% fin 2019).

Industrie manufacturière: une crise sans précédent

La pandémie de Covid-19 a produit une crise économique sans précédent qui est également tombé violemment sur la grande manufacture italienne inscrite sur le FTSE MIB et qui opère sur le territoire national avec 101 grandes usines (51 au nord, 23 au centre, 22 au sud et 5 dans les îles). Une crise qui n’est pas surprenante: dans tous les secteurs, le secteur manufacturier a été le plus pénalisé par le blocage, avec 59% des entreprises contraintes de fermer (contre 37% des services).

le la baisse du chiffre d’affaires s’est produite au premier trimestre 2020 (-11,8%) est le pire que les 30 dernières années et le seul à deux chiffres. En particulier, les revenus générés dans la zone EMEA ont diminué (-15,4%), suivis par les Amériques (-10,6%) et la zone Asie et Pacifique (-5,7%).

La baisse est plus marquée pour le secteur privé (-13,6%) que pour le secteur public (-3%). De même, en ce qui concerne les marges industrielles (MON -61,9%), la fabrication privée enregistre une baisse (-71,1%) bien supérieure à celle des groupes publics (- 31,1%). L’impact de la marge industrielle sur le chiffre d’affaires (marge ebit) est le plus faible depuis 1994 et s’arrête à 2,9% (il était de 7,9% en 2019).

Les difficultés concernent également les autres principaux postes du bilan: au cours des trois premiers mois de 2020, il y a eu en effet une perte nette de 2,2 milliards d’euros et une contraction de -9,6 p.p. du résultat net par rapport au chiffre d’affaires par rapport au 1T 2019 (le plus grand des trois dernières décennies). Dans ce cas également, la fabrication privée subit un coup plus lourd (-10,4 p.p.) que la fabrication publique (-5,9 p.p.).
Enfin, en matière de liquidité, la baisse se rapproche du quart du total (-23,9%, soit -7,4 milliards), le secteur manufacturier privé perd -4,8 milliards en numéraire et le secteur public – 2,6 milliards par rapport à fin 2019.

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