Comment pénétrer dans le club et pourquoi tenter sa chance? – GeekWire

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Les investissements en phase de démarrage peuvent être extrêmement bénéfiques pour les sociétés de technologie en démarrage, l’écosystème de startup plus large et, bien entendu, les investisseurs. Mais commencer n'est pas facile.

Minda Bruse et Heather Redman.

Nous le savons tous les deux, après avoir surmonté les obstacles pour devenir nous-mêmes des investisseurs. Nous connaissons beaucoup de personnes qui se trouvent dans des situations similaires mais qui n’ont pas encore fait le même saut. Nous voyons trois raisons principales pour lesquelles les gens n’investissent pas.

  1. La communauté financière (conseillers en gestion de patrimoine, courtiers, etc.) a tendance à être vieille école et a toujours considéré les investissements de sociétés privées en démarrage comme trop risqués et inutiles pour générer des rendements suffisants dans le cadre d’une stratégie plus large de répartition de l’actif.
  2. Les investisseurs potentiels n'ont pas reconnu les avantages indirects des investissements de départ.
  3. En tant que communauté, nous avons fait un travail de merde en fournissant des onramps transparents et accessibles pour les investissements à un stade précoce. C'était trop d'un club.

Nous pensons que les investissements dans les technologies de démarrage, en particulier dans les zones géographiques telles que la région du Nord-Ouest du Pacifique, en sont encore aux débuts de leur histoire de création de richesse et de création de grandes entreprises. Les investisseurs dans les sociétés de technologie existantes ont beaucoup gagné. Nous pensons qu’il reste encore beaucoup à faire dans le futur. Nous voulons être sûrs que vous avez la possibilité de gagner cet argent.

Voici notre «initié» sur pourquoi et comment devenir un investisseur.

Les arguments en faveur d'un investissement précoce

Marc Andreessen, l'un des technologistes, fondateurs et investisseurs les plus en vue de notre époque, a commencé à battre le tambour il y a plus de dix ans. Les marchés publics perdaient de plus en plus au stade de la création de valeur des entreprises technologiques (et donc les plus en croissance). Son inquiétude était que l'inégalité dans la société était aggravée par le fait que la plupart des gens investissent dans des 401K et des véhicules similaires limités aux marchés publics et que les entreprises ne sont plus publiques tant que leur valeur n'avait pas été atteinte. Par exemple, à la différence d’Amazon et de Microsoft, qui ont été cotés en bourse à une valorisation 1000 fois inférieure à leur valeur d’aujourd’hui, Facebook, Twitter et Snap sont passés à une valorisation boursière au plus 10 fois inférieure à leur valeur actuelle.

Cette tendance semble perdurer, car il est de plus en plus difficile d’être une société cotée en bourse et les fonds privés en fin de croissance sont nombreux et les évaluations généreuses par rapport aux marchés publics (malgré les difficultés de Softbank et certains ajustements anticipés aux évaluations des marchés privés). Ainsi, strictement du point de vue de la répartition de l'actif, le fait de ne pas exposer les sociétés privées à un stade précoce est de plus en plus discutable.

De plus, les investissements initiaux offrent plus d'avantages financiers que l'avantage d'allocation d'actifs: accès, réseau et connaissances. À tort ou à raison, être connu en tant qu'investisseur dans une communauté est l'une des qualités les plus améliorantes que nous connaissions et vous donnera accès à des sites, à des personnes et à des opportunités que vous n'auriez pas autrement. Même si vous avez réalisé tout ce que vous voulez dans le monde et ne vous en souciez pas, cela peut être bénéfique pour votre famille, vos amis et les personnes que vous souhaitez généralement aider. Et, si vous êtes une femme ou une minorité sous-représentée, cela est souligné pour vous car vous avez besoin (comme nous) de tous les rehausseurs de crédibilité que vous pouvez obtenir.

En tant qu’investisseur, vous ferez également partie d’un réseau avec d’autres investisseurs qui se tiennent au courant des dernières avancées technologiques, de la société et du capital. Si vous investissez directement dans des entreprises, souhaitez créer votre propre entreprise ou aidez un entrepreneur, votre réseau sera d'une valeur inestimable, car le plus grand risque pour toutes les entreprises en phase de démarrage est le manque de financement ultérieur. Ces autres investisseurs, ainsi que les équipes des sociétés dans lesquelles vous investissez, font partie des personnes les plus intéressées et les plus intéressantes au monde.

Nous connaissons tous l'adage suivant: «Qui vous savez est aussi important que ce que vous savez», mais qui vous le savez aussi quoi Tu sais. Et, avec votre capital investi, vous avez à la fois accès et motivation pour rester à la pointe de la technologie. Travailler en collaboration avec les fondateurs et les investisseurs pour découvrir, examiner, financer et soutenir les entreprises naissantes permet d'acquérir de nouvelles connaissances qui vous aideront dans votre travail quotidien et élargiront vos capacités professionnelles. Points bonus si vous avez une mission particulière dans la vie (environnement, fondateurs sous-représentés, développement international, par exemple), car vous pouvez vous entourer de personnes partageant les mêmes idées et de possibilités en ciblant les investissements dans cette mission.

Si vous avez la chance d’être situé dans une région aussi riche en technologies que Seattle, tous ces arguments sont doublement forts, car les relations locales sont encore plus importantes pour la réussite des réseaux, que ce soit pour vous individuellement ou pour les sociétés et les fonds dans lesquels vous investissez. , si cette région a un marché des capitaux sous-développé, un sommet de cinq ans, parce que vous avez maintenant moins de concurrence pour obtenir les meilleures offres. Lisez l’excellente analyse réalisée par Oren Etzioni et Jacob Colker de l’Allen Institute for Artificial Intelligence pour comprendre pourquoi c’est vrai pour Seattle. Alors que Seattle entre en scène en tant que superpuissance technologique, nous tous qui voudrons investir comme nous sommes.

Comment commencer

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Alors peut-être qu'à ce stade vous pensez, hé, je devrais me pencher là-dessus, soit pour le moment, soit pour le moment où vous en aurez assez sauvegardé, alors c'est réaliste!

Quoi qu’il en soit, c’est à nous de faciliter les choses. Nous n’avons pas tous la possibilité d’investir aux côtés de Marc Andreessen, mais des milliers d’entre vous qui lisez cet article sont considérés aujourd'hui comme des investisseurs qualifiés (et le seront un jour) et pourraient participer de manière significative aux premiers investissements dans le prochain grand projet. Voici comment:

Commencez par connaître votre statut d'accréditation d'investisseur. Légalement, les personnes qui atteignent ce seuil peuvent participer à des investissements directs (anges) et indirects (fonds). Pour une analyse complète, consultez les informations sur la formation des investisseurs sur le site Web de la SEC. En règle générale, une personne est accréditée si elle gagne 200 000 dollars par an (ou 300 000 dollars avec son conjoint) ou si sa valeur nette est de 1 million de dollars (sans compter votre résidence principale).

Ensuite, jetez un œil à vos investissements et faites quelques calculs rapides pour la répartition de l'actif. Vous connaissez probablement ce concept en ce qui concerne les actions et les obligations publiques. L’idée est que vous devriez répartir vos actifs investissables dans plusieurs catégories présentant des profils de risque et de rendement différents. De manière très simple, il vous sera parfois conseillé d’allouer 60% d’actions et 40% d’obligations, par exemple, et cela se granulera à partir de là: actions internationales, matières premières, fonds immobiliers, etc.

Les actifs à rendement élevé comportent généralement un risque plus élevé. Vous souhaitez donc équilibrer votre portefeuille avec des actifs moins risqués (et moins rentables) – dans cet exemple, les obligations représentent l'actif le moins rentable / le moins risqué. Et, vous devez penser à la diversification dans chaque classe d'actifs. Si vous détenez beaucoup d'actions Microsoft ou Amazon parce que vous y avez travaillé, un conseiller financier vous a probablement exhorté à vous "diversifier" en vendant une partie de ces actions et en achetant d'autres procurations pour les grandes actions publiques américaines, même si votre répartition d'actif est par ailleurs parfait.

Il va sans dire que les investissements en actions de départ entrent dans la catégorie des risques très élevés. Vous ne voulez donc leur affecter qu’une petite partie de vos fonds propres. Et vous voulez être diversifié parmi plus d'une ou deux startups. Selon les conseils reçus, il est judicieux de répartir entre 5 et 10% de votre portefeuille et de faire 20 investissements différents sur plusieurs années (directement ou indirectement). Voici une étude utile.

Au moment où nous abordons notre investissement, nous avons pris en compte les autres avantages dont nous bénéficions (décrits ci-dessus) en plus des rendements directs pour nous aider à atténuer les risques. Nous pensons également à nos autres sources de revenus et à l'adéquation de nos emplois journaliers avec notre stratégie d'investissement. Si votre travail quotidien est dans une petite entreprise où vous détenez un stock important et gagnez un salaire inférieur, vous avez en fait déjà effectué un investissement initial, de sorte que vous pouvez affecter moins d’autres opportunités. Si vous travaillez pour une grande entreprise (ou votre partenaire), vous souhaiterez peut-être en affecter davantage. Enfin, nous avons tous les deux constaté que nous avions tendance à être plus conservateurs dans notre principale allocation d’actifs (pondération plus importante pour les obligations afin que nous puissions prendre plus de risques dans les actions privées, et non les actions publiques).

Enfin, n’oubliez pas la liquidité. Contrairement aux actions publiques, et plus encore à l’immobilier, vous ne pouvez pas retirer votre argent des sociétés en phase de démarrage au cours de la période que vous choisissez. Prévoyez d'attendre au moins cinq ans le retour de l'un de vos mandants.

La clé est de trouver un moyen de le faire dans les limites de votre budget et de votre calendrier pour répondre à vos besoins de liquidités. Nous allons décrire ci-dessous quelques options dans notre cour arrière (Seattle) pour différentes tailles de budget (et engagements de temps!). Vous pouvez le faire en travaillant presque à temps plein et investir directement (environ 500 000 USD sur 4 à 5 ans, soit un portefeuille de 20 entreprises). Vous pouvez également le faire dans le cadre d’un syndicat providentiel autorisant des chèques plus modestes (environ 100 000 USD d’engagement sur une période de 4 à 5 ans et une période assez longue) ou vous pouvez investir dans un fonds de capital-risque (souvent, un engagement de 250 000 USD sur une période de 3 à 5 ans). 4 ans et pas ou temps variable, selon vos compétences et vos désirs).

Introduction aux organisations d'anges

La circulation sillonne le centre-ville de Seattle sur l'Interstate 5. (GeekWire Photo / Kevin Lisota)

Alors, en vous basant sur vos calculs approximatifs, commencez à vous connecter avec les autres habitants de votre ville pour en apprendre davantage et vous impliquer davantage. Et gardez à l’esprit que vous allez investir sur plusieurs années, mais pas en même temps.

À titre d’exemple, voici ce que nous pouvons vous dire au sujet des groupes et fonds d’investissement de Seattle.

Groupes d'anges à Seattle

Chaque groupe d'anges a son propre format et processus d'adhésion. La Seattle Angel Conference est très populaire pour l’apprentissage, car elle offre un faible investissement et une grande expérience pratique. Alliance of Angels est un réseau d'anges de longue date doté de son propre fonds d'amorçage lui permettant de réaliser des investissements en plus des opportunités d'investissement direct. D'autres se spécialisent – par exemple, E8 Angels se concentre entièrement sur les investissements dans les technologies propres et la durabilité.

  • Alliance of Angels: groupe d'anges comptant plus de 140 membres où les investissements individuels d'anges sont complétés par un fonds d'amorçage de 6,6 millions de dollars. Frais d'adhésion: 2 250 $ la première année, puis 1 750 $ annuellement. Possibilité d’investissement de fonds de démarrage également disponible.
  • E8 Angels: exclusivement axés sur les investissements dans les technologies propres et le développement durable. Frais d'adhésion: 1 000 $ par an.
  • Grubstakes: Un groupe d'anges investissant activement et dirigés par des bénévoles. Frais d'adhésion: 0 $
  • Keiretsu Forum Northwest: Un réseau d’investisseurs mondiaux avec des sections locales. Frais d'adhésion: frais initiaux de 475 $; 3000 $ par an
  • Puget Sound Venture Club: Limité à 35 investisseurs providentiels à la fois. Frais d'adhésion: 600 $ par an
  • Seattle Angel Conference: Un accélérateur d'apprentissage pour les anges. Les fonds sont mis en commun pour investir entre 100 000 et 200 000 dollars dans deux entreprises ou plus par an. Investissement minimum: 5 500 $ par série.
  • Tie Angels Group Seattle (TAGS): Investir dans des projets d'entreprise de stade de prédémarrage d'entreprise à entreprise, dans le cadre d'un réseau de chapitres national. Frais d'adhésion: 500 $, annuellement.

À l'échelle nationale, la Angel Capital Association, à but non lucratif, fournit des ressources pédagogiques, des séminaires et des conférences.

Fonds de capital-risque en phase de démarrage à Seattle

Ces fonds gérés par des professionnels investissent dans les entreprises en phase de démarrage et acceptent les investisseurs individuels de commanditaires dans leur fonds de capital-risque. Un engagement minimum commun est de 250 000 $ (répartis sur 3 ou 4 ans). Les fonds facturent des frais (généralement 2%) pour gérer votre argent et partagent l'avantage avec leurs disques (généralement sur une base de 80/20).

Les fonds sont un moyen d’obtenir un accès privilégié à des réseaux de capital-risque, de diversifier votre portefeuille d’investissements de démarrage et d’avoir accès au flux de transactions au stade du capital de risque ou qui contourne les investisseurs providentiels. Un point intéressant, mais un point important, est que si vous êtes un ange, faire partie d'un fonds peut augmenter vos chances d'aider vos portefeuilles d'anges à obtenir un financement de suivi et d'atténuer l'un des pires risques des jeunes entreprises en démarrage.

En tant qu'investisseur de fonds de capital-risque, vous confiez aux gestionnaires de fonds la recherche de contrats et la constitution d'un portefeuille de placements. Les gestionnaires de fonds fournissent des mises à jour régulières sur les sociétés de portefeuille et font rapport sur le rendement du fonds pour la durée de vie du fonds, souvent environ dix ans. Les gestionnaires de fonds peuvent également organiser des événements privés, partager leurs points de vue et leurs analyses sur un secteur du marché, entre autres points de contact. Voici une liste des fonds en phase de démarrage basés à Seattle qui peuvent prendre des engagements de particuliers:

Et, cherchez de nouveaux fonds qui pourraient émerger (littéralement) pour combler le déficit de capital-risque des entreprises en phase de démarrage dans la région du Pacifique Nord-Ouest. Ces gérants de fonds émergents voient une opportunité de marché – une opportunité que nous espérons vous aussi voir.

Heather Redman est le cofondateur et directeur général de Flying Fish Partners, une société de capital-risque en phase de démarrage qui investit dans l'IA, et préside la Washington Technology Industry Association, tout en siégeant au sein de plusieurs conseils d'administration. Son expérience antérieure comprend des investissements providentiels et des rôles d’exploitation supérieurs dans des entreprises grandes et petites.

Minda Bruse a été actif dans le groupe d'investisseurs providentiels Grubstakes et a été gestionnaire de fonds pour la Seattle Angel Conference XVI. Elle a récemment co-fondé First Row Partners, une société de capital-risque en phase de démarrage. Avant d’occuper ce poste, Minda a occupé différents postes de direction et de co-fondateur.